オプションとは
オプションは、将来の一定時点までに、特定の価格で資産を買う権利または売る権利です。買う権利をコール、売る権利をプットと呼びます。
株式そのものを買う場合と違い、オプションには満期日があり、時間が経つほど価値が減りやすい特徴があります。
教育目的の概算です。この計算機は満期時の payoff をモデル化するもので、手数料、税金、割当リスク、流動性、早期行使、インプライドボラティリティの変化は含みません。取引・投資・税務・法律上の助言ではありません。
プレミアム合計: 5 × 100 = $500.00
本質的価値: max(0, 110 - 100) = $10.00
損益: $1,000.00 - $500.00 = $500.00
コールとプット
| 種類 | 基本的な見方 |
|---|---|
| コール | 価格上昇に賭ける権利 |
| プット | 価格下落に備える、または賭ける権利 |
コールを買う人は、原資産が権利行使価格を上回ることを期待します。プットを買う人は、価格下落で価値が出ることを期待します。
買いと売り
オプションを買う場合、損失は支払ったプレミアムに限定されます。一方、オプションを売る場合は、受け取るプレミアムは限定的でも、リスクが大きくなることがあります。特に、株を持たずにコールを売る（ネイキッド・コール）場合、株価の上昇に上限がないため、損失は理論上無制限です。プットの売りも、株価が0になれば（権利行使価格 − プレミアム）× 株数の損失が出ます。
初心者は、まず買いポジションの損益構造から理解するのが無難です。
損益分岐点
コール買いの損益分岐点は、権利行使価格にプレミアムを足した価格です。プット買いでは、権利行使価格からプレミアムを引いた価格です。
価格が少し予想方向に動いただけでは、プレミアム分を回収できないことがあります。
時間価値
オプション価格には、本質的価値と時間価値があります。満期が近づくと時間価値は減りやすく、予想が当たっても利益にならない場合があります。
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まとめ
- コールは買う権利、プットは売る権利
- オプションには満期がある
- 買いの損失はプレミアムに限定される
- 売りはリスクが大きく、ネイキッド・コールの損失は理論上無制限
- 損益分岐点と時間価値を必ず確認する